李伟宾

2020年，中国非化石能源发电装机总规模达到9.8亿千瓦，占总装机的比重达到44.7%，其中，风电、光伏、水电、生物质发电、核电装机容量分别达到2.8亿千瓦、2.5亿千瓦、3.7亿千瓦、2952万千瓦、4989万千瓦，光伏和风电装机容量较2005年分别增加了3000多倍和200多倍。

这意味着，如果要与2020年装机量持平，需要在不到3个月的时间里，完成比前三季度还要多的装机任务懂王特朗普在任期间一度想要拖慢全球光伏发展的进程，包括退出气候协议，大力保护石油煤炭等传统能源产业，同时在中美贸易摩擦中对中国光伏产品收重税，2017年和2018年，特朗普政府先后推动201和301调查，对进口光伏产品加征关税，试图遏制中国的光伏产业，但结果不但于事无补，反而自身的光伏产业也遭到了重挫，美国光伏行业就业人数持续减少。

从2019年至今，还不到3年时间，A股全行业的总市值就增长了近1倍，工业、材料、医疗、信息技术等先进行业的总市值均增长2倍以上，显著跑在了市场的最前面。比如近期的针对合盛硅业用的一些莫须有借口。所以，掌握了全球话语权中国光伏产业，叠加空前庞大的市场前景，未来的成长已是充满了无比的确定性。因为这样做，既无济于事，也不符合它们的利益，并且与美国相比，它们要发展自主光伏产业的难度更大，也更没有必要。出口方面，仅2021年前9月，中国光伏组件出口量70.7GW，同比增长33.4%，光伏逆变器出口35.31亿美元，同比增长55%，均远远超出了市场预期。

2021年1-9月，中国累计光伏新增装机25.56GW，同比+44%，在很多行业都遇冷的背景下，光伏已然成为国内增长性最强的超级规模产业，成为资本市场的重要希望。这意味着这些国家对美国的依赖性降低，如果再这样下去，那么美国以往那一套无往不利的能源控制打法将失去意义。虽然阳光电源三季度净利润出现下滑，但机构依然比较看好阳光电源的未来表现。

对此，阳光电源的解释是本期采购付款增加所致。新进入者面临产品认证、渠道搭建与客户培养三大壁垒，短期难以对格局形成扰动。此外，在风电变流器方面，阳光电源持续开拓风储业务及风电后市场运维业务，2021年上半年，公司风电变流器发货量持续增长。浙商证券研报认为，2020年公司光伏逆变器全球出货35GW，市占率27%。

10月28日晚间，阳光电源发布2021年三季报，第三季度公司实现营业收入71.63亿元，同比增长44.23%;归属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比下降0.19%;扣非后净利润为7.32亿元，同比增长8.76%。公司全球销售网络加速建设、扩产有序进行，市占率提升确定性大。

在储能方面，公司储能业务高速增长，1500V全场景储能系统解决方案降本增效显著，成为当前光储平价上网压力下，新能源+储能实现规模化发展的关键支撑技术，全球储能发货量实现大幅增长中国厂商市占率稳步提升，叠加龙头效应强化，产品技术成熟，市场格局基本确定。10月28日晚间，阳光电源发布2021年三季报，第三季度公司实现营业收入71.63亿元，同比增长44.23%;归属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比下降0.19%;扣非后净利润为7.32亿元，同比增长8.76%。虽然阳光电源三季度净利润出现下滑，但机构依然比较看好阳光电源的未来表现。

浙商证券研报认为，2020年公司光伏逆变器全球出货35GW，市占率27%。与此同时，值得注意的是，阳光电源2021年前9月的经营活动产生的现金流量净额为-38.55亿元，同比下降858.43%。新进入者面临产品认证、渠道搭建与客户培养三大壁垒，短期难以对格局形成扰动。此外，在风电变流器方面，阳光电源持续开拓风储业务及风电后市场运维业务，2021年上半年，公司风电变流器发货量持续增长。

对此，阳光电源的解释是本期采购付款增加所致。在储能方面，公司储能业务高速增长，1500V全场景储能系统解决方案降本增效显著，成为当前光储平价上网压力下，新能源+储能实现规模化发展的关键支撑技术，全球储能发货量实现大幅增长。

公司全球销售网络加速建设、扩产有序进行，市占率提升确定性大根据Solarzoom数据，目前HJT生产成本约为0.9元/W，相比于PERC仍高出约0.2元/W。

这是继上周首次在M6全尺寸(274.5cm2)单晶硅片上实现光电转换效率达25.82%后，隆基创造的又一项新的世界纪录，也是目前为止，全球晶硅FBC结构电池的最高效率。迈为股份完成了异质结电池PECVD、PVD、丝网印刷、清洗制绒等核心装备的布局，公司日前中标华晟二期2GW异质结项目电池设备采购。机构分析指出，短期来看，经测算，国产化银浆的应用和银包铜技术推广有望在2022年助力HJT降本约0.165元/W，快速缩小与PERC之间的成本差距;长期来看，硅片薄型化、NP同价趋势和设备降本会共同促进HJT进入产能爆发期。据财联社主题库显示，相关上市公司中：金辰股份已形成HJT薄片化光伏组件制造技术和生产线成套装备的供应能力，公司预计2022年下半年HJT光伏电池装备进入产业化应用。近日，经世界公认权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)测试，隆基硅基异质结电池(HJT)再次取得重大突破，转换效率高达26.30%近日，经世界公认权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)测试，隆基硅基异质结电池(HJT)再次取得重大突破，转换效率高达26.30%。

这是继上周首次在M6全尺寸(274.5cm2)单晶硅片上实现光电转换效率达25.82%后，隆基创造的又一项新的世界纪录，也是目前为止，全球晶硅FBC结构电池的最高效率。据财联社主题库显示，相关上市公司中：金辰股份已形成HJT薄片化光伏组件制造技术和生产线成套装备的供应能力，公司预计2022年下半年HJT光伏电池装备进入产业化应用。

机构分析指出，短期来看，经测算，国产化银浆的应用和银包铜技术推广有望在2022年助力HJT降本约0.165元/W，快速缩小与PERC之间的成本差距;长期来看，硅片薄型化、NP同价趋势和设备降本会共同促进HJT进入产能爆发期。根据Solarzoom数据，目前HJT生产成本约为0.9元/W，相比于PERC仍高出约0.2元/W。

迈为股份完成了异质结电池PECVD、PVD、丝网印刷、清洗制绒等核心装备的布局，公司日前中标华晟二期2GW异质结项目电池设备采购新建PERC产线基本都可以升级到TOPCON，其也是主流电池厂商的必然选择。

随着PERC时代红利的逐步消失，电池面临着从P型到N型的转型关键期。晶科能源副总裁钱晶表示，TOPCon和HJT都属于优于PERC的先进技术，但先进技术还需将其转换成生产优势，其中包括生产良率、工艺可靠性、准时交货性、充足的产能、还有Capex和Opex的考量， 以应付客户需求和生产周期等。TOPCon电池大幅降低了背表面场复合速率和背面金属接触复合，实验室效率可达26%。这一说法得到了多家电池、组件龙头企业的高度认同。

我们的高效N型电池技术在一年内创下四次世界纪录，成为引领行业技术进步的标杆。据介绍，从效率上，晶科的TOPCON电池已经可以实现稳定24.5%以上的量产效率，未来将提升至25%。

与P型电池相比，N型电池拥有转换效率高、温度系数低、光衰减系数低、弱光响应等综合优势，不仅BOS成本更低，事实上N型电池在全生命周期内的发电量也高于P型，LCOE更低是N型电池技术备受推崇的重要原因。在成本和产品性能上，有非常明确的升级换代，在可靠性方面的优势也已凸显。

目前晶科TOPCon被国外认证机构测试确认过的最高效率是25.4%，这是TOPCon大面积电池效率的新世界记录。随着TOPCon电池技术的工艺、设备和人才日渐成熟，特别是工艺的简化、银浆用量以及设备价格的降低，竞争力越来越明显，度电成本优势将显现，其产业化规模将逐步扩大。

同时，TOPCon电池可兼容PERC制程。在N型这一领域，还存在着诸多技术路线的选择，世界太阳能之父的马丁.格林教授曾公开发表观点：在PERC电池逐渐接近极限效率的背景下，TOPCon电池被认为是最有希望接替PERC电池成为下一代主流的太阳能电池技术，它具有更高的效率潜力与稳定性。技术专家表示，TOPCon电池在生产成本上优势明显，有利于实现商业化量产。另一位技术专家也指出，后PERC时代的主流技术中，TOPCON电池是最适合光伏产业升级高效电池技术路线之一。

电池转换效率是决定组件乃至光伏系统发电效率的关键因素第三季度，公司营收201.4亿，同比增长55.6%、环比增长26.3%，归属利润29.79亿，同比增长28.3%、环比增长40.7%，扣非归属利润29.4亿，同比增长208%。

在建工程高增，新增产能即将落地。价格方面，三季度硅料价格从季初20.4万元/吨上涨至23.8万元/吨，均价接近21万元/吨，较上半年均价增幅超过40%。

其中，估算光伏电池片业务受成本端压力单季度利润贡献有限，光伏硅料业务贡献利润约26亿元。截至半年时点，公司已有多晶硅产能8万吨，在建多晶硅年产能15万吨，其中10万吨产能预计四季度投，5万吨产能预计2022年投产。